LLDPE：高位震荡 静待3月中下旬

原标题：LLDPE：高位震荡，静待3月中下旬

　　LLDPE目前是基差走强，月差走弱的格局。市场短期预期仍然较好，库存低位、利润转好、价差走高(线性与高压)的格局支撑LLDPE的价格。3月中旬后有检修，进口货源价格仍然较高，供给端有一定收缩。下游刚性需求买货意愿较强，地膜需求旺季将要到来，需求端有支撑。短期来看，库存高位，贸易商出货需求高，对价格有一定压制。短期高位震荡，3月下旬开始有望迎来进一步的上涨。

　　第二、后市有几个方面的确定性，一方面，2021年大趋势仍然是通胀格局，关键是这一格局下聚烯烃月差结构以何种方式呈现对中期市场节奏影响较大。如果早早陷入升水结构的泥潭，则未来月度级别方向向上，但是周度将会是纠结的震荡市：上涨总是突然的，下跌时间跨度会拉长，另一方面，中期市场供应端确定性增加和目前市场仅仅是存量订单支撑，尚无增量需求扩张迹象，我们认为上半年在本轮库存转移行情结束后将会迎来一轮周度级别下跌调整；

　　第三、财政宽松、货币宽松、通货膨胀是大趋势，不应有太多犹疑。2021年上半年淡季，因终端需求无力进一步扩张导致终端开工下滑，囤货下降等因素可能会造成上半年偏弱，但是下半年通胀格局仍将支撑商品价格走强。

（文章来源：国泰君安期货）