上证报：开展14天期逆回购旨在维护月末资金面平稳

原标题：【人行操作】上证报：开展１４天期逆回购旨在维护月末资金面平稳

　　人民银行已连续14日进行逆回购，期间分别在8月21日、24日、25日3次开展14天期的逆回购操作，而并非在月底时间开展14天期操作的「非常规」举措，引发市场对人行「锁短放长」、抬高资金利率的担忧。《上海证券报》引述分析认为，人行此举意在维护月末资金面平稳，无需过度解读。

　　报道引述江海证券首席经济学家屈庆认为，受前期公开市场大额净回笼和利率债集中发行影响，银行体系出现明显的资金缺口。据他测算，4月至7月超储率从2.0%降至1.1%，低超储率叠加缴税、缴款以及结构性存款压降带来的结构性资金需求，导致资金面趋紧。同时，缴税后有跨月需求，跨月后利率债供给或将再次放量，需要持续的资金投放用以对冲。其次，近期7天和14天逆回购都处于净投放状态，这与2016年人行「锁短放长」操作有著明显区别。

　　另外，资金及债券利率上行不利于实现金融机构全年向市场主体让利1.5万亿元人民币的目标。

　　而中信证券研究所副所长明明表示，8月政府债券集中发行、财政支出节奏放缓导致银行体系流动性缺口巨大，人行加大流动性投放，意在补充流动性，而非变相「加息」。他预料，人行持续投放大额流动性，逐步缓解资金压力，月末资金利率从高点回落后，或将打消市场担忧。明明建议，投资者可在短期内关注债市超跌反弹的机会。

（文章来源：经济通中国站）